財(cái)報(bào)季、關(guān)稅成為美股市場(chǎng)的關(guān)鍵變量。

五一假期，美股正常交易，三大指數(shù)集體走強(qiáng)，納指一度超2%，受財(cái)報(bào)超預(yù)期刺激，美股大型科技股全線大漲，微軟一度大漲超10%，Meta最高漲超8%。

與此同時(shí)，關(guān)稅政策的變數(shù)仍持續(xù)擾動(dòng)美股市場(chǎng)。美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特表示，預(yù)計(jì)今天結(jié)束前將有關(guān)稅消息宣布。有分析人士稱，預(yù)計(jì)這將是一項(xiàng)與印度達(dá)成協(xié)議的聲明，有越來越多跡象表明印度能達(dá)成協(xié)議。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)了意外動(dòng)蕩。美國(guó)勞工部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日當(dāng)周，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為24.1萬人，大超市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒此前多次強(qiáng)調(diào)，如果美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)嚴(yán)重惡化，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更多、更快降息。

大漲

北京時(shí)間5月1日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)全線走強(qiáng)，截至22:50，道指漲0.78%，納指大漲2.35%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.37%。

受財(cái)報(bào)超預(yù)期刺激，美股大型科技股集體大漲，微軟大漲超10%，公司2025財(cái)年第三財(cái)季全線超預(yù)期，云計(jì)算業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；Meta一度大漲超8%，第一季度廣告收入錄得兩位數(shù)增長(zhǎng)，大幅上調(diào)今年支出指引。另外，英偉達(dá)漲超4%，博通、亞馬遜漲超3%，特斯拉漲超2%，谷歌漲超1%，蘋果小幅上漲，公司將于周四盤后公布財(cái)報(bào)，投資者高度關(guān)注特朗普政府的關(guān)稅政策對(duì)其的具體影響。

熱門中概股亦多數(shù)走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)小幅上漲0.12%，高途漲超3%，萬國(guó)數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、知乎漲超2%，小鵬汽車、愛奇藝、金山云、名創(chuàng)優(yōu)品漲超1%，拼多多、阿里巴巴、理想汽車、貝殼等小幅上漲。

除了財(cái)報(bào)季以外，關(guān)稅政策的變數(shù)仍持續(xù)擾動(dòng)美股市場(chǎng)。美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特表示，預(yù)計(jì)今天（美東時(shí)間5月1日）結(jié)束前將有關(guān)稅消息宣布。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師表示：“他們會(huì)公布首個(gè)貿(mào)易協(xié)議，或者至少是細(xì)節(jié)嗎？如果是這樣的話，一定要關(guān)注新聞直到美國(guó)市場(chǎng)收盤，因?yàn)檫@對(duì)市場(chǎng)來說將是影響巨大的。我預(yù)計(jì)這將是一項(xiàng)與印度達(dá)成協(xié)議的聲明，有越來越多跡象表明印度能達(dá)成協(xié)議，這將是關(guān)鍵，特別是如果美國(guó)愿意將其最低關(guān)稅降至10%以下。”

另?yè)?jù)最新報(bào)道，美國(guó)商會(huì)要求白宮給予小企業(yè)關(guān)稅豁免，要求立即豁免美國(guó)國(guó)內(nèi)無法供應(yīng)的產(chǎn)品，如咖啡、香蕉和某些工業(yè)原料。美國(guó)商會(huì)還要求為那些能夠證明因關(guān)稅而導(dǎo)致工作崗位減少的公司制定豁免程序。

宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)4月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得48.7，高于預(yù)期的47.9，前值為49。其中，進(jìn)口指數(shù)創(chuàng)2023年年底以來最大降幅，工廠產(chǎn)值分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)2020年5月以來新低。

有分析稱，美國(guó)4月制造業(yè)進(jìn)一步萎縮，進(jìn)口商品關(guān)稅令供應(yīng)鏈承壓，導(dǎo)致投入成本攀升。工廠的生產(chǎn)依然低迷，供應(yīng)商的交貨表現(xiàn)也有所惡化。該調(diào)查的供應(yīng)商交貨指數(shù)從3月份的53.5升至55.2。

美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的擾動(dòng)

美東時(shí)間5月1日，美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日當(dāng)周，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為24.1萬人，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期的22.3萬人，前值由22.2萬人修正為22.3萬人。

在未進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整的情況下，上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加約1.29萬人。

需要指出的是，新申請(qǐng)失業(yè)金數(shù)量經(jīng)常因假期等因素而波動(dòng)較大，尤其是在復(fù)活節(jié)等節(jié)日前后。但面對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的任何持續(xù)增長(zhǎng)都表明，目前被視為具有彈性的就業(yè)市場(chǎng)正在走弱。

另外，反映領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)的總?cè)藬?shù)的持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)在截至4月19日當(dāng)周升至191.6萬人，是自2021年以來的最高水平，也高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。

盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景存在不確定性，過去一段時(shí)間失業(yè)申請(qǐng)數(shù)據(jù)仍保持平穩(wěn)。但如果這種增長(zhǎng)持續(xù)，可能表明目前被視為“具有韌性”的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正開始走弱。

與此同時(shí)，美國(guó)4月“小非農(nóng)”意外爆冷，不安情緒充斥美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)。據(jù)ADP Research Institute最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，ADP就業(yè)人數(shù)在4月份僅增加了6.2萬人，這是過去九個(gè)月以來的最低增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11.5萬人，也較前一個(gè)月的15.5萬人有所下降。

ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nela Richardson指出：“不安是目前的關(guān)鍵詞?！彼忉屨f，雇主們正努力在政策和消費(fèi)者不確定性與一系列總體積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間尋求平衡，這種環(huán)境下做出招聘決策變得尤為困難。

本周五，備受關(guān)注的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告即將出爐，受美國(guó)關(guān)稅政策影響，美國(guó)的很多商業(yè)活動(dòng)都被加速提前進(jìn)行，但同時(shí)也有很多企業(yè)提前啟動(dòng)了裁員措施。因此，此次非農(nóng)可能會(huì)給市場(chǎng)帶來意外，或?qū)⒓哟笮星椴▌?dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒此前接受采訪時(shí)表示，他擔(dān)心因美國(guó)政府的關(guān)稅政策，美國(guó)的失業(yè)率和通脹率將同時(shí)上升。

沃勒還多次強(qiáng)調(diào)，如果美國(guó)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)嚴(yán)重惡化，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更多、更快降息。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特在最新的講話中表示：“美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)正在發(fā)出美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降息的信號(hào)。我們看到兩年期國(guó)債收益率已低于聯(lián)邦基金利率。這表明市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮降息。”

校對(duì)：彭其華??????